长鑫科技 深度研报.pdfVIP

⻓鑫技深度研报

国产
DRAM
全球第四极：技术突破、国产替代与
AI
周期下的业绩爆发

报告⽇期：2026
年
6
⽉
7
⽇

投资要点

⻓鑫技作为国内唯⼀、全球第四的
DRAM
存储芯⽚⼚商，凭借⾃主研发的核⼼技术，打破了海外三

巨头⻓达数⼗年的垄断格局，成为全球
DRAM
产业的第四极。当前，AI
算⼒需求的爆发推动
DRAM
⾏

业进⼊超级上⾏周期，⾏业供需缺⼝创
15
年之最，产品价格持续暴涨，公司业绩迎来历史性拐点：

2025
年实现建⼚以来⾸次全年盈利，2026
年⼀季度单季营收突破
500
亿元，归⺟净利润达
247.62
亿

元，同⽐增⻓超
16
倍，业绩弹性远超⾏业平均。

作为国产存储替代的核⼼载体，公司在国内市场具备极强的稀缺性，下游客⼾为保障供应链安全，纷

纷导⼊公司产品，国内市场份额已提升⾄
25%。当前公司估值处于合理区间，具备较⾼的安全边际与

⻓期成⻓空间，我们认为，公司处于业绩与估值的双击阶段，具备极⾼的投资价值。

⼀、主营业务及核⼼投资逻辑分析

1.1
公司基本信息

⻓鑫技集团股份有限公司（CXMT）成⽴于
2016
年
6
⽉
13
⽇，总部位于安徽省合肥市，是我国规模

最⼤、技术最先进、布局最全的
DRAM
研发设计制造⼀体化
(IDM)
企业。公司在北京拥有研发中⼼，

在合肥、北京两地