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非金融企业金融化对成本加成率的异质性影响研究——基于中国上市公司的经验证据

一、引言

1.1研究背景与意义

近年来，中国经济发展进程中，非金融企业金融化趋势愈发显著。自20世纪80年代起，全球经济金融化程度持续加深，中国非金融企业也受到影响，金融投资热度不断攀升，实体业务投资意愿却逐渐下降。据相关研究，我国上市非金融企业的金融化水平总体呈现上升趋势，且为长期稳定趋势。2008-2017年，沪深A股上市的非金融企业金融化态势明显，隐含于其他流动资产里的金融投资逐渐成为金融资产的主要来源，利息收入始终是金融收益的最大来源。在2011年底，国资委下属的117家中央企业中，高