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国金证券-安井食品-603345-如何看待安井本轮基本面改善.pdfVIP

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  • 2026-06-11 发布于江苏
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国金证券-安井食品-603345-如何看待安井本轮基本面改善.pdf

    投资逻辑

    行业视角：需求边际修复，竞争要素指向产品力及运营效率。需求

    方面，25年下半年餐饮社零同比增速由0-1%逐步修复至3-5%区

    间，主要系出行场景扩张、以价换量带动餐饮消费频次回升。竞争

    方面，21-23年行业经历大幅扩产后面临需求压力，叠加成本上涨

    和促销加剧导致利润承压，小企业逐步出清，价格战难以延续。中

    长期看，速冻食品渗透率仍有较大提升空间，弗若斯特沙

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