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2026中期展望·宏观篇：上半场的预期差，下半场的破局点.docxVIP

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  • 2026-06-11 发布于北京
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2026中期展望·宏观篇：上半场的预期差，下半场的破局点.docx

    内容目录

    上半年：债市的四大预期差 4

    1月至春节之前：资金面宽松和配置需求主导，长端利率走强 6

    2月中旬至3月末：地缘冲突叠加通胀预期扰动，曲线陡峭化 6

    4月初至4月下旬：地缘缓和与资金宽松强化，快牛行情加速 7

    5月初至当前：资金面边际收敛与基本面偏弱，债市窄幅震荡 7

    下半年：四重结构性博弈交织 9

    旧经济困于需求，新经济强在供给 9

    外部“胀”推力，内部“滞”压力 15

    增量财政的空间，货币宽松的定力 19

    股债双牛共振之后，延续还是背离？ 24

    债市震荡行情中，何处“破局”？ 27

    风险提示 33

    图表目录

    图1

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