原创力文档投资逻辑
2025年国内期货行业迎来全面复苏，期货市场累计成交量91亿
手，成交额766万亿元，同比分别增长17%和24%；行业净利润同
比增长16%，结束连续三年下滑态势。其中，跨境衍生品业务成为
行业增长最快的黄金赛道，中资企业全球化布局加速带动套保需
求爆发式增长，头部期货公司凭借先发牌照优势抢占了主要市场
份额。南华期货作为A股市场稀缺的期货上市标的，是国内唯一
一家从期货领域延伸至公募牌照的民营资本系期货公司。我们认
为，境外业务已成为公司核心增长引擎，随着中国企业出海深化及
公司H股上市成功，其全球化先发优势将进一步巩固。
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