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Au黄金产业链从矿到金【投资分析报告】矿产勘探·冶炼精炼·消费投资·再生回收2025年度

目录CONTENTS01产业链全景上游勘探|中游冶炼|下游消费02上游勘探找矿技术|资源储量|矿山生命周期03中游冶炼上海黄金交易所|标准金锭|精炼企业04下游消费金饰|金条金币|工业用金|央行储备05全球黄金产量分布主要产金国产量排名06成本曲线全球金矿全维持成本AISC分析07再生金回收金供应量及价格敏感性08投资机会梳理产业链各环节投资标的与利润分配2/10

产业链全景上游勘探开采|中游冶炼加工|下游消费投资上游勘探与开采地质勘查与找矿露天/地下矿山开采原矿破碎与选矿金精矿/合质金产出中游冶炼与加工合质金收购与精炼标准金锭铸造上海黄金交易所交割金条/金粒等中间品下游消费与投资金饰加工与零售金条金币实物投资工业用金【电子/医疗】央行黄金储备【核心逻辑】黄金产业链从矿山到终端消费者，价值逐环节积累。上游控制资源储量，利润弹性最大；中游赚取加工费，利润率稳定但较低；下游品牌溢价显著，渠道价值突出。3/10

上游勘探找矿技术|资源储量|矿山生命周期找矿勘探技术?地质填图与化探：水系沉积物/土壤地球化学测量，圈定异常区?地球物理勘探：航空磁测/重力勘探/CSAMT电磁法?钻探验证：金刚石岩心钻