【财通-2026研报】城投2025：付息规模下降与区域逐步分化.pdfVIP

信用|城投2025：付息规模下降与区域逐步分化

证券研究报告固收专题报告/2026.06.09

核心观点

分析师孙彬彬

SAC证书编号：S0160525020001❖一揽子化债和大规模债务置换之下，2025年城投付息规模出现下降，融资成

sunbb@本压降效果进一步显现。

分析师隋修平❖整体来看：

SAC证书编号：S0160525020003

suixp@①截至2025年末，全国范围内城投平台有息债务规模为70万亿元，银行贷

联系人李飞丹款占比提升至70%，债券占比下降至23%。

lifd@

②2025年城投付息规模为3.00万亿元，同比下降4.52%，其中债券付息下降

最为明显。