固定收益策略报告：曲线凸点如何修复？.docxVIP

1.策略思考：曲线凸点如何修复？

1.策略思考：曲线凸点如何修复？

利多因素催化下市场回暖。本周，受税期因素影响，央行加大了资金投放力度，缓和了此前市场对流动性的担忧，资金面整体处于均衡状态。与此同时，MLF超额投放并传中标利率下降5bp，以及传部分农商行受指导暂停存单投资、转而增配利率债，则进一步推升市场情绪。叠加市场对5月偏弱的信贷及PMI数据的博弈，债券市场整体出现回暖走势。10年期国债尝试挑战1.70?附近的关键关口，各类利差进一步压缩。

利差交易再起，但不同利差定价并不同步。近期市场回暖过程中，品种利差和期限利差表现出现了一定背离：一方面，国开债相对国