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固收基金面试题及答案

一、固收基金基础概念与理论（20分）

1.请简述固定收益基金的定义及其主要投资标的。

答案：固定收益基金是指主要投资于债券、货币市场工具等固定收益类证券的基金。其主要投资标的包括国债、金融债、企业债、公司债、可转换债券、央行票据、短期融资券等，旨在为投资者提供相对稳定的当期收益和资本保值增值。

2.什么是久期？它对债券价格有何影响？

答案：久期是衡量债券价格对利率变动敏感度的指标，也被称为“价格敏感度”。久期越大，债券价格对利率变动的敏感度越高，即利率上升时，债券价格下跌幅度越大；反之，利率下降时，债券价格上涨幅度也越大。

3.解释“信用利差”的概念及其形成原因。

答案：信用利差是指同一期限下，不同信用等级的债券收益率之间的差额，通常以高等级债券收益率为基准。其形成原因主要包括：发行人的信用风险（违约概率）、流动性风险以及投资者对风险补偿的要求。

二、固收投资策略与实务操作（30分）

1.请详细描述“骑乘收益率曲线”策略的操作逻辑及适用场景。

答案：操作逻辑：买入期限较短的债券，随着时间推移，债券的剩余期限缩短，同时其收益率曲线位置上移，从而获得资本利得和票息收入的双重收益。适用场景：通常适用于收益率曲线陡峭化或平坦化向上的行情中，且市场预期利率波动不大或呈缓慢上升趋势时。

2.在信用债投资中，如何区分“下沉”与“信用利差交易”？