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2025年资产管理与投资实务手册

第1章宏观环境研判与资产配置策略

1.1全球宏观经济周期研判与政策导向分析

当前全球主要经济体处于从“高增长”向“温和复苏”过渡的阶段，美联储在2024年底至2025年初已逐步开启降息周期，预计2025年3月将正式进入降息通道，这将直接降低全球无风险利率水平，为资产价格提供底部支撑。根据IMF预测，全球GDP增速将在2025年回升至2.5%左右，主要得益于欧洲央行在2025年4月完成首次加息后转向鸽派，以及美国通胀率降至2%以下，这种政策转向意味着货币政策转向宽松，有利于刺激消费和投资。

地缘政治风险虽仍存，但俄乌冲突和巴以冲突的长期化趋势已发生根本性转变，2025年双方已达成关键协议，进入“停火与重建”阶段，这将显著降低全球供应链断裂的风险，提升市场稳定性。新兴市场国家面临债务压力缓解但增长放缓的双重挑战，2025年全球新兴市场债务违约率预计将控制在0.3%以内，但部分拉美国家因大宗商品价格波动仍面临货币贬值风险，投资者需重点布局高股息资产。亚洲区域分化明显，中国得益于“新质生产力”推动，2025年GDP增速有望稳定在5%左右，而东南亚国家则受美元走强和出口需求疲软影响，2025年区域GDP增速可能放缓至3%以下，需差异化配置。

全球能源结构转型加速，2025年全球