全文可编辑-船舶行业市场前景及投资研究报告：油散周期向上，新船价格边际回升.pptxVIP

证券研究报告?行业动态报告船舶：油散接力周期向上，新船价格边际回升发布日期：2026年4月29日

核心观点?船舶行业正处于十年维度的上行景气周期，存量运力迭代更新叠加环保政策趋严，为行业核心支撑逻辑。受到外部事件影响，细分船型景气分化、轮动节奏不一。当前油运运价持续高企，刺激油轮迎来下单潮，新船订单自2025年11月起连续五个月高增，全年油轮订单有望维持高位；展望后市，散货船订单或将接力成为下一阶段景气主线。4月新船造价指数周度环比稳步抬升，头部主流船厂订单已锁定至2029–2030年，行业仍处于供需格局偏紧的卖方市场，我们看好板块后续行情。2

目录船舶行业概况总轮周期：新船下单存在明显船型顺序，油轮、散货船有望接力供需分析：更新替换需求有望放量，供给弹性相对有限，行业仍处于卖方市场相关标的梳理风险提示05

1.1船舶行业研究框架?纵观全球船舶百年发展史，船舶周期与宏观经济息息相关，但政策、战争等因素也会拉长或缩短周期长度，但总体大致呈现20年左右的周期。具体发展规律如下：经济繁荣带动海上贸易量提升，催生船舶运输需求，新船订单量不断提升；随着经济发展趋稳以及不可控因素导致需求滑坡，过剩产能为行业带来负担，行业进入去产能调整期，直至供给端充分出清及新的经济增长点出现再次进入下一轮上行周期。图表：船舶行业研究框架航海运输业船舶制造业货物托运者航运投资者船舶数