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证券分析理论与实战技巧手册（执行版）

第1章宏观环境与政策导向

1.1全球宏观经济周期研判

当前全球主要经济体GDP增长率普遍处于收缩区间，美国制造业PMI连续两个月跌破50荣枯线，显示企业活动指数显著疲软，经济复苏动能减弱，需警惕“滞胀”风险蔓延至新兴市场。美联储在2023年下半年至2024年Q1期间大幅加息，导致全球流动性收紧，主要发达地区通胀率虽回落但仍高于2%，央行在资产负债表收缩过程中面临“软着陆”与“硬着陆”的博弈压力。

欧洲央行在2024年6月宣布退出“退出路线图”，为应对能源危机和债务风险，其货币政策转向更为激进，欧元区的实际利率