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2025年证券交易操作与风险管理指南

第1章

1.1全球金融形势与政策导向

美联储货币政策周期已进入尾声，预计2025年12月将开启降息周期，全球流动性将从“宽松”转向“中性偏紧”。作为全球资产定价的核心锚点，美联储降息将直接降低美债收益率，从而提升全球风险资产的估值水平，特别是黄金和加密货币等避险及替代性资产。欧央行与英国央行正同步实施“负利率”政策，旨在通过持续压低借贷成本来刺激欧元区及英国经济复苏。这种“三驾马车”的联合宽松策略，将导致全球主要货币（如欧元、英镑）面临贬值压力，进而引发新兴市场货币的被动升值，为人民币资产提供配置窗口。

地缘政治冲突导致全球供应链重构，美国对华科技封锁升级，迫使各国加速寻求供应链多元化。这一趋势使得全球资本市场对“去美元化”和“人民币国际化”的政策支持力度显著增强，人民币资产的国际定价权逐步提升。全球范围内关于（）和式的资本开支激增，预计2025年相关产业链将成为全球经济增长的新引擎。各国政府纷纷出台补贴政策和税收优惠以扶持算力基础设施，这为概念股提供了长期的业绩增长预期。美国通胀数据出现阶段性回落，CPI和PCE指数降至历史低位区间，表明美联储降息节奏可能比此前预测的更快。这有利于全球债券市场流动性充裕，降低无风险利率，从而提升股票和商品类资产的吸引力。

全球能源市场进入“去煤化”进程，天然气价