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从房企2025年报看房地产风险：经营业绩与债务特征.pdf

从房企2025年报看房地产风险：经营业绩与债务特征.pdf

    宏观深度

    目录

    一、上市房企经营特征：低位运行、分化加剧5

    （一）销售：2025年营收降幅收窄、但合同销售偏弱，后续业绩依然承压5

    （二）利润：毛利率继续下滑，房企亏损面

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