保险行业深度研究报告:寻找寿险估值锚,PEV是否失效?.pdf

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保险报告

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一、当前寿险估值为什么便宜?6

(一)核心折价因素:低利率环境下投资收益承压7

(二)折价因素二:NBV增速的可持续性7

(三)折价因素三:权益波动影响业绩预期8

二、PEV估值的适用性11

(一)寿险利润拆解:利源三差与财报、EV体系的勾稽关系11

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