证券资产组合系统风险及其衡量——β系数含义与应用.pdfVIP

第二节风险与收益

三、资产组合的风险与收益

3.系统风险及其衡量

（1）单项资产的系统风险系数（β系数）

①含义

反映单项资产收益率与市场平均收益率之间变动关系的一个量化指标，它表示单项资产

收益率的变动受市场平均收益率变动的影响程度。

②结论

当β=1时，表示该资产的收益率与市场平均收益率呈相同比例的变化，其风险情况与

市场组合的风险情况一致；

如果β＞1，说明该资产收益率的变动幅度大于市场组合收益率的变动幅度，该资产的

风险大于整个市场组合的风险；

如果β＜1，说明该资产收益率的变动幅度小于市场组合收益率的变动幅度，该资产的

风险程度小于整个市场投资组合的风险。

③需要注意的问题

绝大多数资产β＞0：资产收益率的变化方向与市场平均收益率的变化方向是一致的，

只是变化幅度不同而导致系数的不同；

极个别资产β＜0：资产的收益率与市场平均收益率的变化方向相反，当市场的平均收

益增加时这类资产的收益却在减少。

④计算

【例题22·单选题】如果整个市场投资组合收益率的差是0.1，某种资产和市场投

资组合的相关系数