【华创-2026研报】可转债周报20260615：估值测算或不止拟合，关注多因子修正方法.pdfVIP

债券研究

证券研究报告债券周报2026年06月15日

【债券周报】

估值测算或不止拟合，关注多因子修正方法

——可转债周

平价-溢价率拟合模型跟踪或仍可优化。上周上证指数在4000点位附近反复，华创证券研究所

小盘承压较为明显，转债市场阶段性表现抗跌，但估值仍小幅压缩，主要集中

于在平价-溢价率曲线左移，亦或是曲线形态变迁拖累百元拟合溢价率，虽然证券分析师：周冠南

转债在抗跌属性下表现优于正股，但百元平价位置对应拟合溢价率仍有回落。

高价高估值环境下，反比例函数单调性与右端外推问题亟需考量。三次反比例邮箱：zhouguannan@

函数在历史阶段的问题并非拟合误差本身，而在于其右端形态缺乏足够的约执业编号：S0360517090002

束，随着高平价转债占比提升，130元以上平价样本不再是尾部少数，右端拟证券分析师：张文星

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