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基金投资分析与风险控制手册

第1章宏观环境与市场趋势研判

1.1宏观经济周期分析与政策导向解读

当前全球处于“温和复苏”向“结构性调整”过渡的长周期阶段，美联储加息周期虽已结束，但高利率环境导致的资产价格折价效应（ValuationCompression）将在未来2-3年持续影响全球股市估值中枢，投资者需警惕“高估值低增长”带来的估值修复风险。中国政策层面正从“数量型”扩张转向“质量型”调控，新《证券法》实施后监管趋严，重点打击内幕交易和虚假陈述，同时财政政策向“以旧换新”和科技创新倾斜，预计下半年将出台更多针对绿色金融和数字经济的具体产业扶持细则。

从长周期看，美国处于去