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2025年金融市场分析与投资指南手册

第1章宏观政策与全球经济格局展望

1.1主要经济体货币政策路径研判

美联储将维持高利率环境以对抗通胀，联邦基金利率预计在2025年第二季度末至第三季度初维持在当前高位，预计全年保持在5.25%-5.50%区间，通过量化紧缩工具持续压低长期利率，为经济增长提供流动性约束，同时为资产价格提供支撑。欧洲央行正经历政策转向期，鉴于欧元区通胀已从2024年高点回落至2.4%左右，央行可能于2025年10月启动降息程序，将基准利率从4.5%下调至4.0%，但需警惕欧债危机阴影对信贷扩张的抑制作用，导致实际利率波动加剧。

日本央行已宣布正式开启负利率政策，将隔夜拆借利率降至-0.1%，并通过调整存款准备金率和实施负利率贷款计划，旨在通过财政与货币政策的协同配合，将日本长期利率降至接近零水平，以刺激资产负债表恢复。中国央行坚持稳健中立货币政策，目标通胀率控制在2%以内，通过结构性工具支持科技创新与绿色转型，预计2025年M2增速将保持在8%-10%，信贷供给将更多地流向房地产、制造业升级及小微企业，而非简单扩大总量。英国央行在经历脱欧后政策阵痛，通胀预期持续回落，但政治不确定性可能延缓降息节奏，预计2025年基准利率将维持在4.25%-4.50%区间，通过灵活利率走廊机制平衡通胀控制与经济