外贸数据点评：出口超预期的“明线”与“暗线”.docx

6月9日，海关总署公布5月进出口数据，出口（以美元计价）同比19.4%、预期12.4%、前值14.1%；进口（以美元计价）同比27.4%、预期20.2%、前值25.3%。

核心观点：出口超预期的“明线”是AI拉动继续走强，“暗线”是消费品出口延续改善

5月出口“超预期”回升，“明线”或是全球AI革命通过直接与间接传导，拉动我国出口。5月出口同比（美元计价）较4月回升5.3个百分点至19.4%，环比（4.8%）好于季节性（3.0%）；AI革命是我国出口走强的重要力量，其影响机制包括两方面：一是全球AI需求直接推动我国AI相关产品出口走强，譬