房地产-2026下半年展望：拐点过后，分化中寻找Alpha机遇.pptx

Θ中国内地房地产：聚焦巩固成果。行业在政策持续加码下延续筑底态势，政策目标已从2025年政府工作报告的“持续用力推动房地产市场止跌回稳”迈向2026年政府工作报告的“着力稳定房地产市场”。展望下半年，新房市场销售降幅逐步收窄，库存拐点带来希望；同时部分一线和重点城市出现价格拐点，近月一线城市新建/二手商品住宅指数环比均有所上升，多项指标也显示，二手房价格或正在筑底。我们认为，行业仍呈现结构分化的格局，其中核心城市房价有望在供给收缩、政策叠加及租售比修复等多重因素推动下率先趋稳。投资建议：我们看好估值不高以及拥有一/二线城市土地储备的龙头开发商，包括华润置地（1109HK