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·宏观深度
原油的历史风云宏观经济
——《宏观看大宗系列（7）》
核心观点
纵观战后原油周期演进，本次霍尔木兹封锁未重演70年代的
“超级翻倍”，核心在于全球供需结构重塑与宏观缓冲机制
的生效。
供给侧，定价权迈向多极化。非OPEC+产出弹性平抑远期风
险溢价。
需求侧，历史冲击倒逼经
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