资本成本估计与加权平均资本成本计算方法.pdfVIP

【高频考点】普通股资本成本的估计

（一）资本资产定价模型

r=r+β×（r-r）

SRFmRF

计算式中：rRF-无风险利率；β-的贝塔系数；rm-平均风险率；（rm-rRF）-市场风

险溢价；β×（rm-rRF）-的风险溢价

应当选择上市的长期债券的名义到期收益率作为无风险利率的代表

其中：

（1）1+r名义=（1+r实际）（1+通货膨胀率）

（2）名义现金流量=实际现金流量×（1+通货膨胀率）n

无风险利率rRF的估计式中：n相对于基期的期数

（3）名义现金流量要使用名义折现率进行折现，实际现金流量要使用实际折现率进行折

现

（4）通常使用名义利率，以下特殊情况下才使用实际利率：

①存在恶性的通货膨胀