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国际多边数字资产交易所破产清算中关于稳定币与法定货币清偿顺位等同性的法律论证——基于特拉华州破产法院最新判例

摘要

随着全球加密货币市场的蓬勃发展和区块链技术的纵深演进，国际多边数字资产交易所已成为维系数字金融体系的核心金融基础设施。然而，国际多边数字资产交易所频频爆发的流动性危机与破产事件，使得稳定币与法定货币在破产清算中的财产属性判定及清偿顺位配置面临前所未有的国际私法与破产法教义学困境。本文针对国际多边数字资产交易所破产清算中，关于稳定币与法定货币清偿顺位等同性的法律论证问题展开系统研究。本文采用规范教义学方法、利益衡量论以及比较司法裁判透视，重点解构美国特拉华州破产法院最新公布的系列数字交易所裁判案卷与破产财产重组规则。实证研究结果表明，国际多边数字资产交易所破产财产中稳定币与法定货币的顺位配置不能简单沿袭传统的寄托关系或一般债权规范。由于稳定币技术特征的多维交织与契约条款的高度模糊，传统清偿规则在判定数字化长线损失归责时存在严重的精准度亏空。本研究确立了以资产实质控制权、风险分担一致性原则为主轴的双轨平衡应对策略，证明了在特定信托契约安排下稳定币应获得与法定货币等同的清偿顺位。本项成果丰富了现代数字破产法中涉外电子金融责任配置的学理阐释，也为未来完善多边数字金融主权秩序的协同规制体系贡献了明确的教理支撑。

关键词：数字资产交易所；破产清算；稳定币；法定货币；清偿顺位；特拉