【太平洋-2026研报】经济数据点评：经济外热内冷，地产价稳量缩.pdfVIP

2026年06月16日

宏观点评

宏

观

研

究

经济外热内冷，地产价稳量缩

——经济数据点评（2026.5）

证券分析师：秦泰电话：E-MAIL：qintai@分析师登记编号：S1190526040001

居民去杠杆叠加补贴退坡，可选耐用品持续拖累零售。5月社会消费品零售总额同比-0.6%，较4月继续下滑

0.8个百分点，2023年以来首次单月同比下滑。其中限额以上商品零售同比-5.2%，较4月继续下滑0.3个百分点，

续创2023年以来月度增速新低，持续体现今年以来居民部门快速去杠杆导致购买力承压、以及耐用品补贴有所退

太坡的综合作用。限额以上商品类别中，补贴退坡明显的汽车、家电两类对同比增速的拖累再度扩大0.3个百分点至

平-5.4%；而补贴力度基本持平的通讯器材对当月同比的贡献虽然也下滑0.2个百分点，但仍位于0