沃什时代美联储货币政策深度解析与前瞻.pptxVIP

宏观经济专题报告沃什时代美联储货币政策深度解析与前瞻（2026）出品方：专业战略研究部2026年6月

执行摘要：沃什时代的核心逻辑与挑战EXECUTIVE

SUMMARY聚焦沃什货币政策框架的

核心发现与关键结论01政策哲学回归：货币主义与鹰派倾向沃什师承弗里德曼，是坚定的货币主义者与通胀警惕者。其核心蓝图是推动政策框架向危机前“稀缺准备金”状态回归，重塑利率工具的核心调控地位，确立反通胀的政策基调。02框架范式演变：从稀缺到充足准备金当前美联储依赖IORB、ONRRP等工具在“充足准备金”环境调控利率。沃什的目标是逆转此局面，通过持续缩表让准备金重回稀缺，恢复传统利率传导机制的有效性。03