原创力文档内容目录
TOC\o1-1\h\z\u前言 3
阶段一：一月初到三月下旬，一致悲观中酝酿机会 4
阶段二：三月底至六月初，长债接力 6
阶段三：六月初以来，零亿OMO引发调整 9
5.启示 11
6.风险提示 11
图表目录
图1.2026年上半年关键期限利率走势图 3
图2.债基指数表现对比 3
图3.3年AA+中票在1月初套息价值较高 4
图4.2026年广义财政支出预算增速明显回落 5
图5.2月CPI达到1.3? 5
图6.3月下旬超长债收益率与原油价格相关性高 6
图7.券商超长债借贷量春
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