电子行业2026年中期策略：资本开支加码提升AI上游景气，拥抱硬科技星辰大海.docxVIP

Catalog

（一）利润增速新高，美伊冲突缓和 4

（二）Token经济学重塑全球经济 6

（三）华为“韬”定律：中国半导体产业突围新路径 8

（一）算力芯片需求持续提升，国产替代大有可为 11

（二）存储芯片受益于算力需求大增，大周期背景下供需持续错配 14

（三）半导体制造国产化大势所趋，看好长期成长空间 18

（一）聚焦AI高附加值PCB，优选产能与技术领先标的 20

（二）CCL量价齐升，优选行业龙头 21

（一）AI+车规驱动，MLCC进入上行周期 26

（二）高可靠需求升温，钽电容迎机遇 28

（一）AI数据中心业务驱动部分代工企业业绩高增长 29

（二）液冷需求