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2025年证券交易与投资风险控制手册

第1章宏观环境分析与市场趋势研判

1.1全球宏观经济政策与利率走势

美联储在2024年12月决议后，将联邦基金利率目标区间维持不变，但通过“量化紧缩（QT）”逐步退出资产负债表，市场普遍预期2025年降息周期将温和启动，降息节奏预计从“快速打压”转向“精准呵护”，以平衡通胀粘性与长期增长需求。欧洲央行（ECB）在2024年11月首次开启降息程序，2025年预计将延续其“通胀优先”策略，通过分阶段下调25年期国债收益率曲线，以支持欧元区债务重组及能源转型，但受能源价格波动影响，降息幅度可能低于美欧平均水平。

英国央行（BoE）在2024年12月宣布将基准利率维持在5.25%不变，并计划在2025年2月再次降息，旨在通过维持高利率以压制英国高企的通胀数据，同时避免过早扰动英镑汇率及出口制造业竞争力。日本央行（BOJ）在2024年12月决定将隔夜拆借利率维持0.1%不变，并计划于2025年3月再次下调50年国债收益率，以配合其“超宽松货币政策”框架，但需警惕日元大幅贬值引发的输入性通胀及贸易逆差扩大。亚洲金融稳定理事会（FSB）发布的《2025年全球金融稳定报告》指出，全球主要经济体在2025年面临“去金融化”与“再金融化”并存的结构性挑战，新兴市场国家