解析大模型行业：从发展历程到投资视角.pptx

解析大模型行业：从发展历程到投资视角

增持（维持）

投资要点

n当前大模型产业正处于基础设施高强度扩张、模型能力快速扩散、Agent初步产品化、企业逐渐实现ROI验证的关键发展阶段。从技术演进看，大模型已完成从Transformer奠基（2017-2019）、预训练规模化（2020-2021）、指令对齐与产品化（2022-2023）、多模态开源与企业化（2023-2024）的四轮跃迁，2025-2026年正式进入以推理模型与Agent能力为核心的第五阶段，竞争焦点从回答问题转向完成任务，评价标准升级为复杂目标规划、工具调用、动作执行与结果验证能力