原创力文档证券·行业动态
地缘博弈反复，本周油价下跌石油石化
核心观点
我们认为市场低估了油价短期和中期的上行风险。短期看，一方面是霍维持强于大市
尔木兹海峡已经关闭数周，更多油井被迫关停，而长时间关停将会导致
部分产能的永久损失。长期看，在低资本开支的背景下，美国的库存井
和新钻井数量屡创新低，这也意味着美国原油高产量难以为继，未来剩
余供给和定价权有望掌握在中东手中。此前市场过
证券·行业动态
地缘博弈反复，本周油价下跌石油石化
核心观点
我们认为市场低估了油价短期和中期的上行风险。短期看，一方面是霍维持强于大市
尔木兹海峡已经关闭数周，更多油井被迫关停，而长时间关停将会导致
部分产能的永久损失。长期看，在低资本开支的背景下，美国的库存井
和新钻井数量屡创新低，这也意味着美国原油高产量难以为继，未来剩
余供给和定价权有望掌握在中东手中。此前市场过
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