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2025年CFA三级考试综合案例分析模拟试卷(含答案)

案例研究一：私人财富管理与行为金融学

朱莉娅·万斯（JuliaVance）现年55岁，是一家成功的生物科技公司的创始人。最近，她将公司出售给了一家大型跨国制药公司，税后净得款项为1.2亿美元。万斯女士目前单身，有两个已成年的孩子，他们都经济独立且生活稳定。万斯女士计划在60岁退休，但在退休前，她希望维持目前每年约80万美元的高消费水平（经通货膨胀调整后）。退休后，她预计每年的生活开支将降至50万美元（经通货膨胀调整后）。她的主要财务目标包括：preservingcapital（资本保值）、maintainingpurchasingpower（购买力保持）以及leavingalegacy（遗产传承），她希望去世时能将至少5000万美元的资产（按现值计算）捐赠给一家专注于医学研究的慈善基金会。

万斯女士的投资经验主要集中在生物科技行业和房地产领域。她对自己的选股能力非常有信心，认为自己的成功完全归功于敏锐的市场洞察力和卓越的分析能力。然而，在最近的一次市场访谈中，她承认自己非常害怕错过任何市场上涨的机会，这种恐惧导致她在市场高点时频繁加仓。同时，她对于自己不熟悉的行业（如新兴市场债券或衍生品）表现出极度的排斥，拒绝在任何资产配置方案中包含这些资产类别，尽管投资顾问建议这些资产可以降低整体组合风险。

在讨论投资策略时