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金融支持中国煤电低碳转型：现实基础、国际经验与行动建议

——从“压舱石”到“调节器”的金融赋能之路

核心观点

?煤电仍是中国能源体系的核心“压舱石”：截至2025年9月底，中国煤电装机容量12.3亿千瓦，占发电总装机容量的33.1%，发电量约占总量的54.8%，碳排放约占全国碳排放总量的40%。在新能源快速增长但尚不稳定的过渡阶段，煤电仍承担着保障电力系统安全稳定运行的主体功能。

?转型资金需求超过十万亿元：研究显示，2021-2035年电力部门低碳转型资金需求超过十万亿元。煤电转型不仅涉及“三改联动”（节能降耗、供热改造、灵活性改造），还包括低碳化改造（生物质掺烧、绿氢掺烧、CCUS等）以及煤电与新能源的深度协同，资金需求规模巨大、周期长。

?转型金融体系正在加速构建：中国人民银行牵头制定的煤电、钢铁、建材、农业四大行业转型金融标准，已在20多个省市开展试用。截至2025年8月末，试用地区实际发放转型贷款约670亿元，银行授信规模达1250亿元。碳减排支持工具累计引导金融机构发放碳减排贷款超过1.38万亿元。

?国际经验启示：标准、工具与机制三位一体：国际可持续金融体系普遍对煤电持审慎态度，仅新加坡、东盟等少数地区在过渡期内对具备明确退役安排的煤电资产提供有限支持。JETP（公正能源转型伙伴关系）、ETM（能源转型机制）等多边平台通过混合融资模式整合公共与商业资本，但面