2026年下半年策略报告：山高路窄，左右逢源.pptxVIP

摘要;;析形势：油价中枢上移后，美国通胀可能延续反弹;5;析形势：利率中枢难大幅下移，美国财政赤字仍然偏高;看经济：三大维度看K型分化;看经济：投资端有望止跌企稳;看经济：消费增长的接力棒或更多由服务承接;看经济：出口或仍是支撑增长的中流砥柱;看经济：成本通胀或迈向结构性盈利通胀;观政策：货币政策延续适度宽松，降准降息或相机抉择;观政策：财政政策扩张力度或偏温和;观政策：产业政策聚焦科技突破、“反内卷”、服务消费等;解资金：宏观层面居民存款搬家进行中，有望支撑指数上行;解资金：微观层面2025年7月以来两融资金贡献主要增量;解资金：微观层面2025年7月以来两融资金贡献主要增量;解资金：微观层