电改系列-系统的“破壁”.docxVIP

深度分析|公用事业证券研究报告前次评级报告日期买入2023-08-15相对市场表现核心观点：??电力体系纷繁复杂，本文从简易视角勾勒问题，力图解释改革方向。我们将电力系统简化为“两侧价格夹电网”的刚性架构模型，破壁在即。左侧为各类电源上网电价(火电为主)，右侧为用户购电价格。之所以称之为刚性架构，系两侧电价都较难大幅波动，加之我国此前以稳定的火水核为主力电源，系统稳定性在过去较强。但近年来绿电占比持续提升，而受光照条件及风资源波动影响，电力系统的不稳定性正持续增强，鸭形曲线问题凸显，刚性架构反而变成了约束。为了解决消纳问题，电网付出了解决不稳定的成本(利润下降)、火电接受调峰调度但支付机制有