【宏观专题】为何短期抛盘难撼金价中枢？——维持对黄金中期战略看多-260423-华创证券-20页.pdfVIP

证券研究报告宏观专题2026年04月23日

【宏观专题】

为何短期抛盘难撼金价中枢？——维持对黄

金中期战略看多

❖核心观点。

华创证券研究所

近期受美伊冲突的发酵影响，部分新兴市场面临局部流动性危机，黄金短期内

因为流动性需求遭遇无差别抛售，引发市场担忧。但我们通过构建“流动性脆证券分析师：张瑜

弱度模型”与“流动性冲击模型”测算得出：短期的潜在抛压在日均交易量3600

亿美元的黄金市场的面前实际影响较为有限，不足以影响金价长期中枢，实质邮箱：zhangyu3@hcyj

上反而促成了黄金储备由脆弱国家向战略大国的结构性转移。支撑黄金长牛的执业编号：S0360518090001

“秩序重构、帝国激进、中立对冲”三大底层逻辑正在被不断验证与强化，因证券分析师：李星宇

此我们维持十年战略看多黄金的判断，建议把握流动性冲击带来的配置机会。

邮箱：lixi