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资本市场投资与风险管理手册

第1章市场环境与宏观政策解读

1.1全球宏观经济周期与利率走势分析

当前全球主要经济体正处于“滞胀”与“衰退”预期交织的复杂周期中，美国联邦基金利率在2023年9月已降至历史低位（4.5%），而欧洲央行（ECB）为抑制通胀已开启加息周期，欧斯托克利率（SROPS）已突破5%关口，这种利差倒挂导致全球流动性紧缩，推高无风险收益率。根据IMF最新数据，2023年全球GDP增速放缓至2.8%，主要受高利率抑制投资和消费驱动，未来两年全球主要央行可能维持高利率环境不变，导致全球实际利率维持在5%以上的水平，对新兴市场国家形成巨大的资本