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基于KMV模型剖析中国债券市场信用利差影响因素及量化信用风险研究

一、引言

1.1研究背景与意义

近年来，中国债券市场发展迅猛，已成为全球第二大债券市场，在经济金融体系中的地位日益重要。截至2025年末，中国债券市场托管余额达到183万亿元，较上年末增长[X]%，债券品种日益丰富，涵盖国债、地方政府债、金融债、企业债等多个类别，参与主体也不断多元化，包括商业银行、保险公司、证券公司、基金公司以及境外机构投资者等。随着债券市场的扩容，信用风险逐渐成为市场关注的焦点，信用利差作为衡量信用风险的关键指标，对债券投资、风险评估和市场定价具有重要意义。

从债券投资角度来看，信用利差直接影响投