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固定收益策略报告2026年06月17日

固定收益策略报告

就业研究系列三：农民工就业压力和消费需求释放

疫情后农民工就业压力明显加大

疫情后农民工总量增速持续放缓，失业率高于城镇整体水平，就业压力从总量和结构两个层面同步显现。制造业和建筑业等传统用工密集型部门受房地产调整和基建投资放缓影响，用工需求边际收缩。服务业虽承接了部分转移劳动力，但住宿餐饮、批发零售等传统服务业工资增速偏低，难以实现充分的就业转换，仅居民服务等少数行业实现了规模与收入同步改善。

农民工就业结构转换不畅的根源在于技能错配。建筑业和制造业工人的技能结构与服务业岗位需求存在明显差异，转岗后往往面临岗位层级和收入下降问题，其中建筑业中高龄群体的转岗难度最大、退出劳动力市场的风险最高。

农民工就业压力通过压低当期收入和强化预防性储蓄两个渠道抑制农民工消费

基于微观调查数据的实证分析表明，失业会显著压低农民工家庭各类消费支出。农民工群体的边际消费倾向系统性低于非农民工群体，原因在于其就业集中于周期性较强的行业，收入更容易出现波动甚至中断，因此在收入增加时更倾向于预防性储蓄而非转化为当期消费。

农民工消费不足是收入增速较低和制度保障约束共同作用的结果

疫情后农民工收入增速偏低，制约消费需求释放。同时农民工社保参保率远低于城镇就业群体，医疗、教育和住房等公共服务获取受户籍制度限制。制度保障不足通过两个渠