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2026年资产评估师《资产评估实务(二)》企业价值评估DCF模型真题预测卷及答案

一、单项选择题（每题1分，共20分。每题只有一个正确答案，请将正确选项的字母填入括号内）

1.在DCF模型中，若企业未来五年自由现金流分别为120万元、135万元、150万元、165万元、180万元，第六年起进入永续增长阶段，永续增长率g=3%，加权平均资本成本WACC=8%，则企业第六年初的终值最接近（）万元。

A.3600??B.3750??C.3900??D.4050

2.下列关于DCF模型中“终值”的表述，正确的是（）。

A.终值计算必须采用退出倍数法??B.永续增长模型隐含再投资率=g/ROIC??C.终值折现年限为预测期最后一年??D.终值对WACC变化不敏感

3.在计算无杠杆自由现金流（UFCF）时，下列项目不应加回的是（）。

A.税后利息费用??B.折旧与摊销??C.递延所得税增加??D.经营性租赁租金

4.若企业βL=1.2，负债权益比D/E=0.5，所得税率T=25%，则无杠杆βU最接近（）。

A.0.86??B.0.92??C.1.00??D.1.08

5.关于两阶段DCF模型，下列说法错误的是（）。

A.高速增长期通常≤10年??B.永续阶段ROIC应趋近于WACC??C.高速增长期再投资率可高于永续期??