5月财政数据点评:个税高增的“实然”和“应然”.docx

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目 录

TOC\o1-2\h\z\u一、个税高增的“实然”和“应然” 5

(一)个税的四张“脸谱” 5

(二)本轮个税高增的“实然”:“924”以来或过半由资本市场活跃贡献 5

(三)未来个税高增的“应然”:应对居民K型,助力财政转型 7

二、5月财政数据点评 9

(一)收入端:主要拉动来自价格相关税和个人所得税 9

(二)支出端:主要拖累来自基建类支出 12

(三)广义财政:土地市场仍承压,专项债发行不及去年同期 13

图表目录

图表1 个税的四张“脸谱” 5

图表2 个税的构成 6

图表3 个税超经济、财政高增,多在牛市前后 7

图表

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