2026全球财政年中展望：外张内弛.docx

正文目录

一、2026年下半年全球主要经济体财政节奏变化 6

二、中国：三季度中旬至四季度或为财政集中发力期 7

1、上半年财政政策回顾：前置发力，但后续节奏放缓 7

2、下半年财政展望：财政节奏预计“V”型走势 11

3、财政政策工具情况展望 13

三、美国：关税政策调整使收入端承压，支出刚性下债务增长压力较大 17

1、收入端：关税退税与大美丽法案共同压制收入端 17

2、支出端：利息与社保福利负担加重，军费开支增加 19

3、未来的潜在支出压力：军费开支、能源补贴与利息支出 20

四、欧元区：军费开支加快落地，短期集中应对能源危机 23

1、军费扩张计划加快落地