煤炭与消费用燃料-行业周报：煤炭“错杀”了吗？-三大担忧拆解.pdfVIP

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行业研究丨行业周报丨煤炭与消费用燃料

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煤炭“错杀”了吗？——三大担忧拆解

报告要点

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近期科技行情一枝独秀，煤炭板块领跌，除了资金风格因素外，当前市场对煤炭行业或存在三

大顾虑，1）海峡通航，能源重估逻辑坍塌？2）迎峰度夏，能源保供压制安监预期？3）来水丰

沛，火电需求走弱？总结来看，我们认为，长期而言，逆全球化背景下，美伊冲突造成的能源

供给动荡难以逆转，未来能源重估仍将持续演绎；短期而言，特大事故后的安监政策较难因能

源局当前常规保供政策影响而转向，而后续逐步入夏，虽然来水丰沛但厄尔尼诺影响用电负荷

高增火电需求具备韧性支撑，后续补库刚需下国内煤价仍有望上涨，当前板块投资性价比突出。

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