【华源-2026研报】2026Q1美国养老金市场点评：规模环比收缩，权益配置占比下降.pdfVIP

证券研究报告

固收点评报告

hyzqdatemark

2026年06月29日规模环比收缩，权益配置占比下降

——2026Q1美国养老金市场点评

投资要点：

证券分析师

核心要点：26Q1美国养老金市场呈现“规模收缩+权益承压+配置防御”三重特征：

廖志明

SAC：S1350524100002或受权益市场波动影响，第二、三支柱规模环比下滑；共同基金配置中，美国国内

liaozhiming@权益基金占比普遍下降，混合类与债券类基金占比上升；目标日期基金和指数基金

作为主流配置工具，占比维持相对稳定或小幅提升。

联系人

26Q1末美国养老金第二、三支柱规模环比均略有下降。截至26Q1末，美国养老金

马赫

mahe@第二支柱规模26.8万亿美元，较25Q4末-0.6万亿美元，其中DB型计划规模为13.0

万亿美元（较25Q4末-0.2万亿美元）；DC型计划规模为13.8万亿美元（较25Q4