【爱建-2026研报】三生制药（01530）：首次覆盖报告：创新双抗出海，驱动价值重估.pdfVIP

证券研究报告

公司研究/首次覆盖2026年06月29日

创新双抗出海，驱动价值重估

——三生制药（1530.HK）首次覆盖报告

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报告原因：投资要点：

投资建议：首次覆盖，给于“买入”评级。我们预计2026~2028年公司营业收入分别为88.2、

买入（首次评级）93.6、106.5亿元，同比-50.2%、+6.1%、+13.8%；实现归母净利润22.9、25.2、29.7亿

市场数据：2026年06月26日元，同比-73.0%、+10.1%、+17.8%；对应PE分别为17.6x、16.0x、13.6x。公司是国内

收盘价（港元）15.91生物药龙头企业，传统主业贡献稳健现金流，创新产品加速上市贡献增