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碳风险对企业债务期限结构的影响机制研究

引言

宏观经济周期的波动与债务期限结构之间存在复杂的互动关系。在经济扩张期，企业盈利增长，债务期限结构可能表现为短债增、长债减，以维持高杠杆和流动性；而在经济衰退期，企业面临现金流压力，债务期限结构往往向长期倾斜，以利用长期债务的固定成本抵御短期波动。当碳风险成为主导因素时，这种互动关系发生了显著偏移。由于碳风险的不确定性，企业需要预留更多的流动性缓冲空间，这通常意味着减少短期债务的使用，增加长期债务的比例来平滑财务成本。若碳风险导致企业预期收入下降，为了维持债务契约的履行能力，企业可能被迫立即偿还短期债务，导致期限结构进一步恶化。因此，在宏观