国元证券：白酒行业深度报告-洞察趋势-把握白酒双理性机遇-7ce4b3df32f0.docxVIP

行业研究|日常消费|食品、饮料与烟草 证券研究报告

白酒行业深度报告 2024年09月10日

洞察趋势，把握白酒双理性机遇

——白酒行业深度报告

报告要点：

只有洞察趋势，才能把握性价比消费时代机遇

过去，白酒价格主要是提价逻辑和消费升级逻辑，但现在，市场消费形势

发生变化，消费者当前对于性价比的需求跃升为核心需求，顺应这个变化，白酒价格逻辑正在进化为消费与价格双理性逻辑。挤压式增长逻辑仍在、市场空间仍大、消费粘性仍强，但能更好满足消费者圈层性价比、社交性价比、饮用性价比的白酒企业，无疑将更加受益。

白酒进入消费与价格双理性时代，性价比权重提升

根据中国酒业协会发布的《2024中国白酒市场中期研究报告》，2024年

上半年，白酒市场经销商、零售商反馈市场动销最好的前三价格带分别为

300-500元、100-300元、100元及以下产品，其中：

1）300-500元次高端名酒产品价格亲民，跟500-800元产品相比具有性价比优势，也是多个省份宴请的主流价位带，双理性消费趋势下，300-500元次高端白酒市场扩容。从竞争格局看，300-500元价位带既是部分全国性名酒战略布局的重要价位带，也是区域名酒结构升级的核心价位带。

报告作者 分析师邓晖执业证书编号S0020522030002电话021箱denghui1@分析师朱宇昊执业