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2025年金融行业投行部投行分析师国际并购操作手册

1.国际并购概述

1.1国际并购的定义与类型

国际并购（InternationalMergersandAcquisitions,IAM）是指跨国公司通过购买、合并或换股等方式获取另一家位于不同国家的公司的控制权或显著影响力。其核心在于跨越国界的资本运作，旨在整合资源、拓展市场、获取技术或增强竞争力。实践中，国际并购的动机远不止于此。例如，某能源巨头通过并购一家欧洲可再生能源企业，不仅获得了清洁能源技术，还绕开了国内市场的激烈竞争。这种案例凸显了国际并购的多维战略价值。

国际并购主要可分为以下几类：

-横向并购：同行业、同业务领域的公司合并，旨在扩大市场份额，如汽车制造商并购零部件供应商。这类交易通常能快速提升规模效应，但反垄断审查风险较高。

-纵向并购：上下游企业间的整合，如芯片制造商并购设计公司，以打通产业链。2023年全球半导体行业超过40%的并购属于此类，目的是强化供应链韧性。

-混合并购：跨行业、跨业务的组合，如科技企业并购农业公司。这类交易更具复杂性，但对并购方的协同效应设计要求更高。

-跨国并购：特定于国际范围，可以是以上任何形式的跨国版本。根据波士顿咨询（BCG）2024年的报告，跨国并购交易金额中，跨国并购占比已连续三年超过65%，显示出全球资本流动的深度整合趋势。