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金融行业投行部客户经理研报撰写手册（执行版）

第1章研报撰写基础

1.1研报定义与分类

投行部的研报是什么？简单来说，它是连接市场信息与投资决策的桥梁，是客户经理服务核心客户的必备武器。从本质上看，研报是研究团队基于数据、模型和逻辑分析，对特定标的（公司、行业或宏观环境）提出的具有前瞻性和可操作性的分析报告。但在实践中，其价值远不止于此——一份高质量的研报能直接反映客户经理的专业能力，甚至成为项目执行中的关键筹码。

在金融行业，研报的分类体系相当多元。按内容维度划分，可分为宏观经济研究、行业深度分析、公司基本面研究、量化策略报告等四大类。其中，宏观经济研究往往需要客户经理具备跨学科视野，能将货币政策、财政政策与市场情绪进行动态关联；行业深度分析则要求对产业链上下游有系统性把握，比如分析新能源车行业时，既要懂电池技术迭代，也要关注上游锂矿供需格局；公司基本面研究强调穿透式分析，从财报数据到实地调研，每一步都要有据可依；量化策略报告则高度依赖数学模型，客户经理需要能解读复杂的Alpha因子。

根据服务对象的不同，研报又可分为面向机构投资者的决策支持型报告和面向高净值客户的财富管理型报告。决策支持型报告通常体量更大（100-300页是常态）、逻辑更严谨，对估值模型和敏感性测试的要求极高，有时需要配合路演PPT进行二次解读。而财富管理型报告则更注重可读性和场景化，比如针对某支新发基