大公国际 -战略金属材料研究① 稀土永磁：供需紧平衡常态化与产业链价值重估 2026.docx

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行业研究稀土永磁

行业研究

稀土永磁

战略金属材料研究①

稀土永磁：供需紧平衡常态化与产业链价值重估

文/李紫嫣、王鹏

摘要

稀土永磁是新能源产业与高端智能制造的核心基础材料，该产业存在显著“量值倒挂”的结构性特征，即不足40%的资源消耗量贡献了全球稀土消费总产值的约95%。在需求端，新能源汽车与风电构成核心增长基本盘，军工与医疗提供弱周期刚性托底，人形机器人打开远期增量空间。供给端则受国内配额刚性收紧、海外产能建设滞后、重稀土补充渠道严格受限三重约束，供给弹性持续收敛。供需增速差持续走阔推动行业进入紧平衡常态化阶段，价格中枢系统性抬升，驱动逻辑由供给弹性主导向需求边际变化切换。在此